Calcolatore Altman Z-Score
Prevedi il rischio di fallimento usando il modello Altman Z-Score a 5 indici.
Come Funziona
Inserisci sette metriche finanziarie dal bilancio e dal conto economico di un'azienda: Capitale Circolante, Attivo Totale, Utili Non Distribuiti, EBIT (Utile Prima di Interessi e Imposte), Valore di Mercato del Patrimonio Netto, Valore Contabile del Passivo Totale e Vendite Totali. Seleziona il modello appropriato in base al tipo di azienda — manifatturiera quotata (formula originale 1968), azienda privata (coefficienti modificati) o non manifatturiera (aziende di servizi).
Il calcolatore calcola i cinque indici finanziari e applica i coefficienti ponderati di Altman per produrre uno Z-Score. Il contributo di ciascun indice al punteggio finale è mostrato nella tabella di scomposizione. Il punteggio è classificato in tre zone: Zona Sicura (Z > 3,0, basso rischio di fallimento), Zona Grigia (1,8 ≤ Z ≤ 3,0, cautela moderata) e Zona di Pericolo (Z < 1,8, alta probabilità di fallimento entro due anni).
FAQ
Cos'è l'Altman Z-Score?
L'Altman Z-Score è una formula che prevede la probabilità di fallimento di un'azienda entro due anni. Combina cinque indici finanziari — liquidità, redditività, leva, solvibilità e attività — in un unico punteggio. Un punteggio inferiore a 1,8 segnala un alto rischio di fallimento, mentre sopra 3,0 indica salute finanziaria.
Qual è la differenza tra i tre modelli?
La formula originale del 1968 è stata progettata per aziende manifatturiere quotate. Per le aziende private, Altman ha sostituito il valore di mercato del patrimonio netto con il valore contabile e ha modificato i coefficienti. Il modello non manifatturiero (1993) elimina il rapporto Vendite/Attivo Totale e utilizza pesi diversi per le aziende di servizi.
Cosa misurano i cinque indici?
Capitale Circolante / Attivo Totale (liquidità), Utili Non Distribuiti / Attivo Totale (redditività cumulata), EBIT / Attivo Totale (efficienza operativa), Valore di Mercato del Patrimonio Netto / Passivo Totale (solvibilità/sentimento di mercato) e Vendite / Attivo Totale (rotazione degli attivi). Ogni indice cattura una diversa dimensione della salute finanziaria.
Lo Z-Score funziona per tutti i tipi di aziende?
Lo Z-Score funziona meglio per aziende manifatturiere e industriali. È meno affidabile per società finanziarie (banche, assicurazioni), startup senza storia di utili e aziende di servizi con pochi beni materiali. Usa il modello non manifatturiero per le aziende di servizi.
Con quanto anticipo lo Z-Score può prevedere?
Il punteggio è più accurato per un orizzonte di 1-2 anni. Lo studio originale di Altman ha mostrato un'accuratezza del 72% nella previsione del fallimento a un anno, scendendo a circa il 48% a due anni. Dovrebbe essere usato come un indicatore tra molti — non come strumento decisionale unico.
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