Calculadora Altman Z-Score
Preveja o risco de falência usando o modelo Altman Z-Score de 5 índices.
Como Funciona
Insira sete métricas financeiras do balanço e demonstração de resultados de uma empresa: Capital de Giro, Ativos Totais, Lucros Retidos, EBIT (Lucro Antes de Juros e Impostos), Valor de Mercado do Patrimônio, Valor Contábil do Passivo Total e Vendas Totais. Selecione o modelo apropriado com base no tipo de empresa — industrial de capital aberto (fórmula original de 1968), empresa privada (coeficientes ajustados) ou não industrial (empresas de serviços).
A calculadora computa os cinco índices financeiros e aplica os coeficientes ponderados de Altman para produzir um Z-Score. A contribuição de cada índice para a pontuação final é exibida na tabela de decomposição. A pontuação é classificada em três zonas: Zona Segura (Z > 3.0, baixo risco de falência), Zona Cinzenta (1.8 ≤ Z ≤ 3.0, precaução moderada) e Zona de Perigo (Z < 1.8, alta probabilidade de falência em dois anos).
FAQ
O que é o Altman Z-Score?
O Altman Z-Score é uma fórmula que prevê a probabilidade de uma empresa falir em dois anos. Combina cinco índices financeiros — liquidez, rentabilidade, alavancagem, solvência e atividade — em uma única pontuação. Uma pontuação abaixo de 1.8 sinaliza alto risco de falência, enquanto acima de 3.0 indica saúde financeira.
Qual é a diferença entre os três modelos?
A fórmula original de 1968 foi projetada para empresas industriais de capital aberto. Para empresas privadas, Altman substituiu o valor de mercado do patrimônio pelo valor contábil e ajustou os coeficientes. O modelo não industrial (1993) elimina o índice Vendas/Ativos Totais e usa pesos diferentes para empresas de serviços.
O que os cinco índices medem?
Capital de Giro / Ativos Totais (liquidez), Lucros Retidos / Ativos Totais (rentabilidade acumulada), EBIT / Ativos Totais (eficiência operacional), Valor de Mercado do Patrimônio / Passivo Total (solvência/sentimento de mercado) e Vendas / Ativos Totais (giro de ativos). Cada índice captura uma dimensão diferente da saúde financeira.
O Z-Score funciona para todos os tipos de empresas?
O Z-Score funciona melhor para empresas industriais e de manufatura. É menos confiável para empresas financeiras (bancos, seguros), startups sem histórico de lucros e empresas de serviços com poucos ativos tangíveis. Use o modelo não industrial para empresas de serviços.
Com quanta antecedência o Z-Score pode prever?
A pontuação é mais precisa para um horizonte de 1-2 anos. O estudo original de Altman mostrou 72% de precisão na previsão de falência com um ano de antecedência, caindo para cerca de 48% em dois anos. Deve ser usado como um indicador entre muitos — não como ferramenta de decisão isolada.
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